Что такое пул ликвидности биржа

Ликвидность важна для всех торгуемых активов, включая криптовалюты. Низкий ее уровень означает, что на рынке присутствует волатильность, вызывающая скачки цен. С другой стороны, высокий уровень означает, что существует стабильный рынок с небольшими ценовыми колебаниями.

• Что такое пулы ликвидности в криптовалюте простыми словами
• Как работают пулы ликвидности (пример)
• Недостатки пулов ликвидности и что такое непостоянная потеря
• Как заработать на пулах на бирже Binance
• Децентрализованные биржи с использованием пулов ликвидности

Что такое пулы ликвидности в криптовалюте простыми словами

В криптовалютном мире существует огромное количество централизованных сервисов, хранящих огромные резервы биткоинов и других криптовалют. Прежде всего, это централизованные биржи (CEX).

Чтобы начать на них торговлю, пользователю необходимо перевести средства в свой аккаунт. Взамен он получает удобство использования торгового терминала и другие преимущества. Однако средства пользователя находятся на счетах и под контролем биржи.

Для решения данной проблемы отдельные команды и разработчики начали активно создавать децентрализованные биржи (DEX). Такие площадки позволяют трейдерам напрямую осуществлять торговые операции без посредников и брокеров посредством смарт-контрактов. При этом приватные ключи остаются у пользователя, а не хранятся на бирже.

Разработчики полностью скопировали интерфейс и прототип торговых операций с централизованных бирж. Но, как оказалось, этого было недостаточно.

Основной проблемой DEX была нехватка ликвидности. Пользователи не понимали, как это работает, не хотели торговать на таких биржах, поэтому не вносили депозит. В результате спреды в книге заказов (разница между ближайшими ценами покупки и продажи) могли достигать десятки процентов. Особенно это было заметно в паре с непопулярными активами.

Для решения этой проблемы разработчики решили прибегнуть ко второй особенности централизованных бирж — использовать маркет-мейкеров для создания ликвидности. Создавая заказы на покупку и продажу, маркет-мейкеры тем самым уменьшают размер спреда и от этого получают прибыль.

Однако эта идея также не прижилась из-за того, что пропускная способность блокчейнов по-прежнему невелика, а сетевые комиссии превышают прибыль маркет-мейкера. Это была вторая ошибка DEX.

Со временем разработчики начали понимать, что стандартные DEX никогда не смогут конкурировать с централизованными биржами. Децентрализованные биржи были мало привлекательны, на них никто не торговал. Поэтому команды начали думать о том, какими должны быть DEX следующего поколения. Вскоре ответ был найден.

Они придумали пулы — хранилище, куда пользователи могут добавлять свои активы для увеличения рыночной ликвидности. Эти средства замораживаются на специальном смарт-контракте, по которому проводятся обменные операции.

Из теории экономики:
«Пул — объединение компаний, при котором прибыль поступает в общий фонд, а затем распределяется между участниками согласно заранее установленной пропорции.»

Как работают пулы ликвидности (пример)

Провайдер ликвидности создает пул, в котором размещает два актива для обмена и устанавливает начальный обменный курс. Теперь любой желающий (поставщик) может добавить в него свои активы. За это он будет получать комиссию от каждой сделки пользователей с данным хранилищем.

Каждый обмен в пуле приводит к изменению обменного курса. Этот механизм называется автоматическим маркет-мейкером (AMM). При заключении сделки объем монет первого актива увеличивается, а объем второго — уменьшается. В результате курс меняется.

Есть пул ликвидности ETH / BAT.
Цена ETH = $400, BAT = $0,25.

Соотношение активов рассчитывается как 400 / 0,25 = 1600. Это означает, что на один ETH приходится 1600 BAT. Курс 1/1600.

Затем приходит пользователь и хочет купить 400 BAT.
По текущему курсу он должен заплатить 0,25 ETH ($100).
После покупки соотношение становится 1,25 ETH / 1200 BAT, потому что пользователь добавляет 0,25 ETH и получает 400 BAT из пула. Соотношение станет 1/960.

Это их основная проблема — при крупных покупках относительно объема монет в хранилище курс может существенно измениться.

Однако, если объем покупок невелик или размер общего фонда достаточно крупный, то разница не превысит 0,1%. А это уже очень близко к спредам централизованных бирж.

Uniswap была первой биржей, реализовавшей этот алгоритм. Именно из-за этого он стал настолько привлекательным сейчас и обогнал Coinbase по объему торгов.

Однако были и конкуренты со своими особенностями. Например, маркет-мейкер Balancer увеличил количество возможных активов в пуле с 2 до 8. Это привлекло поставщиков ликвидности более высоким размером вознаграждения.

Другой проект — Curve. Разработчики сразу поняли, что торговля такими активами сопряжена с высокими рисками из-за проскальзывания и волатильности цен на криптоактивы. Поэтому они реализовали пулы со стейблкоинами, в результате чего курс обмена в хранилищах практически не меняется.

Децентрализованные биржи имеют долгую историю и не сразу получили признание. Прошло много времени, прежде чем они пришли к решению своей основной проблемы — низкой ликвидности. Пулы были нововведением, которое вдохнуло жизнь в DEX и помогло им конкурировать с централизованными площадками.

В ближайшем будущем появится много DEX нового поколения, которые решат проблемы проскальзывания и станут полноценной заменой традиционных бирж.

Недостатки пулов ликвидности и что такое непостоянная потеря

Предоставление ликвидности пулу помогает функции DeFi и может иметь экономическую отдачу, но также сопряжено с некоторыми значительными рисками.

Во время высокой волатильности рынка предложение токенов в хранилище может привести к потерям из-за проскальзывания. Такие потери называют непостоянными убытками. Может случиться так, что стоимость ваших активов в общем фонде возрастет, но гораздо меньше, чем если бы она лежала в вашем кошельке.

Пример непостоянной потери:

Существует пул ликвидности ETH/DAI. В нем находится 10 ETH и 10 000 DAI.
На момент депозита цена 1 ETH составляет 1000 DAI (1 DAI = $1).

Пользователь вносит 1 ETH на сумму $1000 и 1000 DAI на сумму $1000.
Общий размер его депозита = $2000 (доля в общем фонде составляет 10%).

Через некоторое время количество активов в пуле меняется: теперь в хранилище 5 ETH и 20000 DAI. Следовательно, цена 1 ETH = 4000 DAI.

Пользователь решает вывести свои средства (долю в размере 10%).
Это составляет 0,5 ETH и 2 000 DAI на общую сумму $4000.
Размер прибыли = $2000.

За это время 1 ETH и 1000 DAI подорожали. Их общая стоимость теперь равна $5000. Прибыль пользователя в этом случае составила бы $3000. То есть, выгоднее было просто держать монеты на своем кошельке.

Это то, что называется непостоянной потерей.

Кроме этого, существуют другие риски при работе с пулами:

• Возможные ошибки смарт-контрактов. Несмотря на инновационность, смарт-контракты не лишены ошибок и сбоев. В результате любые криптовалютные активы, размещенные в протоколах DeFi, подвергаются риску потери.
• Взломы.
• Системные риски.

Как заработать на пулах на бирже Binance

Вы можете получать пассивный доход, став поставщиком ликвидности для других трейдеров. Для этого нужно добавить собственные активы в любой из пулов, представленных на бирже Binance.

У поставщиков активов есть три источника дохода:

• Комиссия от каждой транзакции в выбранном хранилище.
• Проценты по депозитам с плавающей ставкой (их называют «доходностью»).
• Регулярные промоакции, в которых можно выиграть дополнительные вознаграждения. Например, последняя активность Liquid Swap имела призовой фонд в 500 000 BUSD.

Размер вашего дохода будет зависеть от нескольких показателей:

• текущего объема хранилища;
• его активности;
• годовой процентной доходности.

Самый доходный пул — с небольшим объемом, но с высокими показателями годовой процентной доходности и большим количеством транзакций.

Binance Liquid Swap позволяет забрать ваш доход в любое время.

Как добавить активы в пул

1. После авторизации на бирже Бинанс перейдите на вкладку Финансы — Liquid Swap в верхнем меню.

В этом разделе вы увидите 4 вкладки:

• Обзор (Overview) — здесь представлены все пулы ликвидности в валютных парах.
• Обмен (Swap) — форма для совершения обмена монет.
• История обменов (Swap History) — реестр производимых вами транзакций в пуле.

2. Перейдите на первую вкладку Обзор (Overview).

Вы увидите все предлагаемые пары для пополнения. Они представлены в двух видах:

Стабильные (Stable) — пары долларовых стейблкоинов. Колебания обменного курса в этих парах практически незаметны, поэтому доход более надежный и стабильный. Но потенциальная прибыль гораздо меньше.

Инновационные (Innovation) — эта модель предполагает повышенные колебания обменного курса. Это является причиной повышенного риска волатильности, но обладает преимуществами повышенного размера потенциальной прибыли.

Нужные можно отобрать в выпадающем списке.

3. Кликните по выбранному пулу (например, стабильный BUSD/DAI).

Теперь нажмите на кнопку Ликвидность (Liquidity).

Вам предложат пройти тест из 10 вопросов, на которые нужно правильно ответить. Эта мера предосторожности необходима для того, чтобы вы осознавали свои риски.

После успешного прохождения теста вы увидите такую форму:

Отметьте точкой активы, которые будете вносить в пул (они должны быть у вас на балансе). На выбор дается три варианта — вы можете выбрать любой в зависимости от того, какие монеты у вас есть в наличии.

Укажите сумму пополнения.

Поставьте галочку напротив Условий использования Binance Liquid Swap.

Нажмите кнопку Добавить ликвидность (Add Liquidity).

Как вывести активы и вознаграждение на баланс

Чтобы вывести свою долю на баланс Бинанса, перейдите в свой пул.

Нажмите на кнопку Ликвидность (Liquidity), на закладку Удалить (Redeem).

В форме укажите сумму доли, которую хотите вывести.

Точкой отметьте нужную валюту из предлагаемых трех вариантов.

Нажмите кнопку Удалить (Redeem).

Теперь проверьте ваш баланс на Binance — на нем должны появиться выведенные из пула монеты с вознаграждением.

Децентрализованные биржи с использованием пулов ликвидности

Ниже представлены пять наиболее популярных среди пользователей обменных сервисов, использующих протоколы ликвидности для определения цен на активы.

AAVE (токен AAVE)

Протокол кредитования и заимствования стейблкоинов и альткоинов. Пользователям предлагаются плавающие и фиксированные процентные ставки по кредитам.

Самая известная DEX в настоящее время, где пользователи могут обменивать любой токен ERC-20 с сотнями пулов.

Децентрализованная биржа, где пользователи могут создавать пулы до 8 криптовалют вместо стандартных 2. Поставщики ликвидности (LP) также могут устанавливать комиссию за транзакции при обмене с определенным хранилищем.

Curve Finance (CRV)

Данная площадка ориентирована на торговлю стейблкоинами USDT и USDC. Ориентация на стабильные монеты снижает комиссии, а также минимизирует проскальзывание при обмене.

Популярный сервис позиционирует себя, как управляемая сообществом децентрализованная биржа. Данный протокол предлагает пользователям до 3 уровней потенциального дохода.

У каждой вышеперечисленной биржи есть свой токен (тикеры указаны в скобках), который можно купить на бирже Binance. Так как тема ликвидности очень важная и перспективная, инвестиции в данные активы могут принести дополнительную прибыль.

В этой статье рассматривается определение пула ликвидности, его плюсы и минусы, как присоединиться к пулу ликвидности и наиболее популярные на сегодняшний день пулы ликвидности.

Что такое пулы ликвидности?

Прежде всего, и криптовалюта, и финансовые рынки зависят от ликвидности. Если на рынке недостаточно ликвидности, то для конвертация актива в наличные требуется значительное время. Высокая ликвидность означает, что процесс конвертации активов в наличные при предотвращении резких изменений цен происходит быстро и эффективно.

Пулы ликвидности играют важную роль в создании децентрализованной финансовой (DeFi) системы, набирающей все большую популярность в криптосфере.

Чтобы лучше понять, как такая система работает, рассмотрим жизненный пример. Предположим, вы стоите в очереди, чтобы заказать что-то в ресторане быстрого питания. Ликвидность в данном случае можно сравнить с наличием большого количества сотрудников, готовых обслужить вас, что ускоряет выполнение заказов, делая клиентов счастливыми. С другой стороны, неликвидный рынок можно сравнить с наличием всего одного работника и множества клиентов. Очевидно, что такая ситуация приведет к замедлению выполнения заказов и неэффективной работе, что в конечном итоге приведет к неудовлетворенности клиентов.

В традиционных финансах покупатели и продавцы актива также обеспечивают его ликвидность. DeFi же в значительной степени зависит от пулов ликвидности. Децентрализованная биржа, или DEX, не выживет без ликвидности. Поэтому DEX всегда должны быть подключены к пулу ликвидности.

Пул ликвидности — это цифровой запас криптовалюты, обеспеченный смарт-контрактом, результатом работы которого является создание ликвидности, что позволяет проводить транзакции быстрее.

Важным компонентом пулов ликвидности являются автоматизированные маркет-мейкеры (АММ). На DEX цены активов устанавливаются на основе алгоритма, а не через стакан заявок, как на традиционных биржах. По сути, АММ — это автоматизированный протокол, который устанавливает цены на активы.

Пул ликвидности помогает поддерживать ликвидность в сети, вознаграждая пользователей, которые вносят активы в пул. Эти пользователи получают токены пула ликвидности в качестве вознаграждения, которые являются частью комиссий от сделок, происходящих в пуле. Эти токены можно использовать по-разному в сети DeFi, например, на биржах или в других смарт-контрактах. Распространенными биржами DeFi, использующими эти токены в сети Ethereum (ERC-2), являются Uniswap и SushiSwap. PancakeSwap же использует токены BEP-20 в цепочке BNB.

Как пул ликвидности работает на практике?

Пул ликвидности обычно побуждает участников размещать цифровые активов в пуле. Вознаграждения могут принимать форму криптовалюты или части торговых комиссий, выплачиваемых биржами.

Проиллюстрируем это на примере: вы трейдер, использующий SushiSwap, который инвестирует 1000 долларов в пару BTC-USDC.

Во-первых, вам нужно посетить определенный веб-ресурс. В данном случае это будет Sushiswap. Найдите пул ликвидности для BTC и USDC. Добавьте BTC и USDC в пул ликвидности BTC-USDC в соотношении 50/50, что в нашем случае будет составлять 500 долларов на каждый актив, то есть вы получите свои монеты по текущему обменному курсу. По истечении согласованного периода времени вам будет предоставлен токен SUSHI, который вы обязались держать. Это может быть определенный период времени, например, неделя или несколько месяцев.

Преимущества пулов ликвидности

Пулы ликвидности предлагают своим пользователям следующие преимущества:

Главное преимущество заключается в том, что вам не придется беспокоиться о поиске торгового партнера, заинтересованного, как и вы, в данной криптовалюте, поскольку все обмены в пуле ликвидности происходят автоматически с использованием смарт-контрактов.

Если вы когда-либо пытались торговать криптовалютами, то наверняка сталкивались с людьми, которые хотят продать свои активы по смехотворно высокой цене или купить их за низкую сумму. Чтобы добиться успеха, вам понадобятся отличные навыки ведения переговоров и сильные моральные качества. Однако не все ими обладают. Хорошая новость заключается в том, что пулы ликвидности изменяют стоимость криптовалют в соответствии с рыночным курсом.

Пользователи на криптобиржах не приобретают активы путем торговли. Они получают активы из пула ликвидности, который уже профинансирован. Они образуются из обменных курсов. Таким образом, процесс является замкнутым.

Благодаря пулам ликвидности больше нет продавцов, запрашивающих цену вдвое выше рыночной, или покупателей, готовых платить со скидки ниже средней цены. Стало быть, сделки проходят более беспрепятственно. Поскольку пул ликвидности представляет собой набор активов, обеспеченных смарт-контрактом, их стоимость постоянно обновляется в соответствии с обменными курсами.

Хотя пулы ликвидности, безусловно, предоставляют многочисленные преимущества и высококачественные приложения, они также имеют и существенные недостатки.

Вот некоторые риски, связанные с пулом ликвидности:

Риски, связанные со смарт-контрактами

Игнорирование опасностей, связанных со смарт-контрактами, может привести к значительным убыткам. Пул ликвидности приобретает ваши активы, как только вы их вносите. В результате вы можете навсегда потерять свои деньги, если произойдет какая-то системная ошибка, связанная с этими контрактами.

Риск временных убытков

Когда вы поставляете ликвидность AMM, существует вероятность того, что вы можете понести быстрые потери. По сравнению с «хадлингом», этот вид убытка приводит к денежным потерям. Он может колебаться между малыми и большими объемами. Перед инвестированием в пулы двусторонней ликвидности обязательно проведите тщательный анализ.

Риски, связанные с доступом

Остерегайтесь проектов, в которых разработчики могут изменять правила пула так, как им хочется. Разработчикам может быть доступен исполнительный код или другой специальный доступ к коду смарт-контракта. Это может дать им возможность, например, забрать все деньги из пула.

Как присоединиться к пулу ликвидности?

Процедура доступа к пулам ликвидности обычно работает по-разному на каждой платформе. Некоторые из них удобны для пользователя и интерактивны, чтобы максимально упростить процесс, в то время как другие более сложны и требуют дополнительных знаний.

Теперь, когда вы готовы участвовать в крипто пуле ликвидности, для начала вам необходимо зарегистрировать учетную запись на выбранной вами платформе и привязать к ней соответствующий криптовалютный кошелек, поддерживающей смарт-контракты. Вам необходимо определиться с парой криптовалют и пулом ликвидности, в который вы хотите поместить свой криптоактив.

Затем вам необходимо подтвердить, что у вас есть соответствующая сумма для двух активов, которые вы собираетесь внести. Чтобы получить токены, вы должны внести оба актива.

Наиболее популярные пулы ликвидности

Итак, давайте рассмотрим три наиболее часто используемых криптовалютных пула ликвидности по состоянию на 2022 год, а также описание их ключевых характеристик.

Uniswap. Учитывая высокий объем торгов, Uniswap неизменно входит в число лучших решений в списках всех доступных пулов ликвидности. Децентрализованная биржа токенов ERC-20 поддерживает сопоставление контрактов с токенами ERC-20 в соотношении 1:1 с контрактами Ethereum. Также включена децентрализация обмена с использованием Ethereum и любого другого типа токена ERC-20. Тот факт, что Uniswap использует биржу с открытым исходным кодом, дает ей преимущество перед конкурентами. Любой человек может использовать биржу с открытым исходным кодом для создания новых пулов криптовалютной ликвидности для любого токена без уплаты каких-либо комиссий.

Минимальная торговая комиссия — еще одна особенность, которая выделяет Uniswap как одного из лучших пулов ликвидности. Поставщики ликвидности получают часть биржевых сборов в качестве компенсации за присоединение к пулу ликвидности. Вам нужно только внести криптоактивы в обмен на токены UNI, чтобы обеспечить ликвидность сети.

Curve Finance — Стремление найти лучшие пулы ликвидности приведет вас к таким известным вариантам, как Curve. По сути, он функционирует как децентрализованный пул ликвидности, построенный на базе Ethereum, предлагая выгодные условия торговли стабильными монетами. Важные преимущества Curve Finance становятся очевидными благодаря гарантии меньшего слиппеджа (проскальзывания) неволатильного стэйблкоина.

Однако Curve отличается тем, что у нее пока нет собственного токена, хотя он может появиться в ближайшее время. В связи с этим она предлагает обмен на несколько пулов стейблкоинов и криптоактивов, таких как Compound, BUSD и другие. На платформе существует семь отдельных пулов, каждый из которых имеет уникальную пару пулов ERC-20.

Kyber Network — Kyber вошел в число лучших пулов ликвидности во многом благодаря улучшенному пользовательскому интерфейсу. DApps могут предоставлять ликвидность благодаря механизму ликвидности на базе Ethereum. Поэтому предприятия могут быстро помочь потребителям оплатить, обменять или получить различные токены в рамках одной транзакции.

Родная монета Kyber Network, KNC, является основополагающей для пула ликвидности. Токен KNC является важнейшим компонентом контроля экосистемы Kyber, а также вознаграждений, предоставляемых сетью Kyber. В результате потребители могут размещать свои токены KNC для участия в управлении экосистемой и получения вознаграждений в соответствии с условиями смарт-контрактов.

Прогноз на будущее

Поскольку пулы ликвидности работают в интенсивной отрасли, где инвесторы постоянно ищут возможность увеличить доходность, предложить привлекательную ликвидность может быть непросто.

Аналитический инструмент блокчейн под названием Nansen обнаружил, что 42% фармеров, вносящих ликвидность в пул в день запуска, покидают его в течение дня. На третий день 70% из них также исчезают.

Например, OlympusDAO протестировала «принадлежащую протоколу ликвидность» для решения этой проблемы, называемой «наемным капиталом». Протокол позволяет поставщикам обменивать свою криптовалюту в свой бюджет в обмен на токен протокола со скидкой OHM вместо создания пула ликвидности.

Для пулов криптовалютной ликвидности не произойдет больших изменений, пока DeFi не займется транзакционным аспектом ликвидности.

Заключение

Пулы ликвидности — важная технология в современной концепции DeFi. Они делают возможным децентрализованное кредитование, торговлю и другие функции. Почти каждый аспект DeFi в настоящее время основан на смарт-контрактах, и эта тенденция сохранится в будущем. В результате пулы ликвидности — отличный способ использовать криптовалюты для получения пассивного дохода. Чтобы лучше понять технологию и ее преимущества, рекомендуется глубже изучить сферу DeFi.

Возникновение пулов криптовалютной ликвидности открывает многообещающие перспективы для широкого распространения криптовалют и DeFi. Пулы ликвидности избавляют от необходимости ждать сопоставления ордеров. Возможность разработки лучших пулов ликвидности в соответствии с конкретными требованиями также обеспечивается благодаря использованию смарт-контрактов в пулах ликвидности. Пулы ликвидности могут привлечь большех людей в криптоиндустрию и DeFi, одновременно решая проблемы с ликвидностью криптовалютного рынка. Кроме того, новые трейдеры и поставщики ликвидности могут использовать пулы ликвидности для решения проблем доверия в криптовалютной торговле.

Пул ликвидности (с англ. Liquidity Pool) – совокупная масса монет или токенов на смарт-контракте, доступная для децентрализованной торговли, финансирования, кредитования и других операций. Пулы ликвидности состоят из средств, предоставляемых пользователями и обеспечивают ликвидность на децентрализованных биржах (DEX).

Внимание! Данная статья носит исключительно информационный характер и не содержит инвестиционных рекомендаций и советов по торговле.

Обзор подготовлен командой бесплатного терминала для торговли криптовалютой CScalp. Чтобы получить CScalp, оставьте свой электронный адрес в форме ниже.

Для чего нужны пулы ликвидности

Пулы ликвидности криптовалют появились в середины 2010-х. Одними из первых технологию задействовал протокол Bancor — стандарт децентрализованных бирж для автоматического конвертирования/свопа токенов.

Широкое распространение пулы ликвидности получили на децентрализованной бирже Uniswap. Примеру Uniswap последовали другие децентрализованные биржи. Среди самых популярных DEX, использующих пулы ликвидности — SushiSwap на Ethereum и PancakeSwap на Binance Smart Chain. Также большую популярность получили протоколы Balancer и Curve.

Традиционный фондовый рынок и централизованные криптовалютные биржи (CEX) строятся на ордербуке — книге заказов (стакане). Когда трейдер совершает сделку, он выставляет ордер на бирже. Чтобы сделка состоялась, ордер должен принять другой трейдер. Таким образом трейдеры создают рыночную активность. Ликвидность (средства, доступные для торговли) находится в кастодиане у маркет-мейкеров — фирм-брокеров, берущих на себя обязательства по хранению средств и/или ценных бумаг.

DeFi-платформы и DEX-биржи используют автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) — алгоритмы, задействующие пулы ликвидности вместо “живых” маркет-мейкеров. Их цель — позволить пользователям свободно и без разрешения торговать криптовалютой. AMM позволяют трейдерам заключать сделки не друг с другом, а непосредственно со смарт-контрактом.

Например, так работают все децентрализованные обменники/свопы (Swap) — пользователь предоставляет платформе некоторое количество криптовалюты и взамен получает эквивалент в другой. Таким образом, отпадает необходимость в продавцах и появляется необходимость в стабильном пуле.

Пулы ликвидности – одна из основополагающих технологий в DeFi-среде. Их юзкейсы включают автоматизированные маркет-мейкеры, протоколы кредитования, майнинг ликвидности/доходное фермерство, синтетические активы, ончейн-страхование, блокчейн-игры и многие другие. Иными словами, любые практики, где требуется моментальный доступ к финансам без участия контрагентов.

Как формируется пул ликвидности

Пулы ликвидности состоят из средств, предоставляемых пользователями, которые называются поставщиками/провайдерами ликвидности (Liquidity Provider/LP). Стать провайдером может любой желающий при наличии одинакового количества монет конкретной торговой пары.

Со стороны пользователя, участие в пуле ликвидности происходит через стейкинг — депонирование монет в протокол под процент. Процент прибыли провайдера формируется из комиссий за транзакции, в которых участвуют предоставленные пользователем токены, и зависит от ряда параметров: общий объём ликвидности на протоколе, доля конкретного поставщика ликвидности, и т. д. Таким образом, платформы, использующие пулы ликвидности, заинтересованы в том, чтобы предлагать пользователям выгодные и конкурентоспособные условия стейкинга.

Также существуют торговые терминалы и боты, заточенные под нужды провайдеров ликвидности и маркет-мейкеров, например Hummingbot.

При депонировании средств пользователь получает взамен LP-токены. Это особые токены, выступающие в роли расписки о том, что протокол взял деньги в распоряжение и обязуется их вернуть. LP-токены по стоимости пропорциональны количеству депонированных монет и, как правило, имеют буквы LP в названии. Ими нельзя торговать на криптовалютных биржах. Но они имеют собственную ценность, и могут использоваться для других целей: фарминг доходности, стейкинг или обмен между пользователями. С помощью LP-токенов нередко можно получать двойную прибыль: за предоставления ликвидности в одном протоколе и от стейкинга их же в другом (или том же).

Чтобы забрать средства из пула ликвидности, нужно предоставить платформе LP-токен. Разморозить и забрать деньги в большинстве протоколов можно в любое время. Некоторые токены LP можно отслеживать на крупных агрегаторах криптовалютного рынка, например CoinGecko и CoinMarketCap.

Как стать провайдером ликвидности

Предоставление ликвидности DEX-биржам технически мало чем отличается от блокировки монет в стейкинг. Рассмотрим, как это сделать на примере Uniswap.

Подключаем криптовалютный кошелек MetaMask, WalletConnect, Coinbase Wallet или Fortmatic.

Заходим на главную страницу и находим вкладку “Пулы”.

Откроется новая страница с пулами. Нажимаем “+ Новая позиция“, чтобы добавить пул.

Теперь выбираем токен. Соотношение монет должно быть приблизительно 50/50. Высчитывать количество токенов вручную не нужно. Платформа сама подбирает активы в достаточным количестве.

Откроется менеджер пула. Справа находится график цены: здесь можно выбрать, в каком ценовом диапазоне каждой монеты предоставлять ликвидность. Полоса в центре обозначает текущую рыночную цену.

С помощью бегунков можно выбрать, на сколько процентов ниже рыночной будет минимальная цена пула и насколько выше будет максимальная. Кривые графика показывают, в каком ценовом диапазоне предоставляют ликвидность другие провайдеры. Чем выше пик, тем больше предложений.

Выбор цены обусловлен ожидаемым направлением и диапазоном движения цены монеты на время позиции. Как правило, более узкие, точно подобранные ценовые диапазоны приносят больше дохода, чем более широкие (при условии понимания рынка). Полный диапазон чреват рисками и/или отсутствием ощутимой прибыли — все зависит от конкретного пула.

Теперь можно выбрать уровень комиссий. Биржа Uniswap прилагает несколько планов комиссий, каждый подходит под разные типы монет. По умолчанию биржа сама подыскивает план, оптимальный для конкретного пула, но его можно изменить. Новичкам рекомендуется остановиться на автовыборе.

После вводим сумму. Если баланса достаточно, подтверждаем операцию. Подписываем транзакцию через наш криптовалютный кошелек. У нас появится LP-token стоимостью, экивиалентной сумме нашего пула. Забрать средства в обмен на токен LP можно в любое время без ограничений.

Пулы ликвидности — это краеугольный камень децентрализованных финансов. Их преимущества перекликаются с преимуществами DeFi-среды в целом. Они включают высокую частоту и скорость транзакций, сокращение путей доступа к финансированию для сервисов и конечных пользователей, а также удобство.

Пулы ликвидности вдохнули жизнь в децентрализованные биржи на блокчейне Ethereum. Изначально биржи DEX были в шатком положении из-за низкой ликвидности. Поэтому желающих торговать на DEX-биржах было мало.

Также, работа DEX-ов по модели традиционных маркет-мейкеров означала бы многократное увеличение стоимости каждой сделки на бирже, так как в таком случае пришлось бы платить одновременно комиссию биржи, маркет-мейкеров, а также сети за газ. Пулы ликвидности исправили это, предоставив устойчивый, постоянно поддерживаемый массив ликвидности в непосредственном доступе, гарантирующий торговлю по стабильным ценам в любое время.

Недостатки и риски

Практика предоставления ликвидности DEX-биржам технически мало чем отличается от стейкинга или фарминга доходности, поэтому риски, связанные с ней, сродни рискам этих практик.

Непостоянные убытки (impermanent loss) — если цена заложенной криптовалюты вырастет, это может сделать инициативу невыгодной. Стоит внимательно изучить рынок в целом и выбранные монеты в частности, прежде, чем закладывать средства.

Уязвимости смарт-контрактов — любые программные протоколы подвержены взломам и эксплуатациям. При выборе пула ликвидности следует ориентироваться на крупнейшие и самые зарекомендованные пулы или принять вероятность того, что доступ к средствам может быть скомпрометирован или утерян в результате бага или взлома.

Манипуляции со стороны создателей — как и любые другие элементы DeFi-индустрии, пулы ликвидности нередко используются для обмана путем предоставления ограниченному кругу лиц прав прямого доступа к средствам в смарт-контракте. Начинающим провайдерам стоит проявлять особую бдительность при выборе проекта.

Пулы ликвидности — один из основополагающих элементов DeFi-среды. Они воплощают главную идею децентрализации и свободы доступа к финансам. Пулы позволяет пользователям торговать непосредственно со смарт-контрактом, не дожидаясь разрешений и согласий третьих лиц. Сделать вклад в пул ликвидности может любой желающий. Эта инициатива приносит вознаграждение, нередко многократное. Однако, стоит проявлять бдительность в выборе пулов.

Назад к списку

Как работают пулы ликвидности?

02 Июнь 2021 22:48, UTC

Время прочтения: ~5 м

Пулы ликвидности предлагают новый стандарт для эффективной торговли активами, позволяя инвесторам получать доход от своих вложений. В этой статье мы обсудим, как работают пулы ликвидности и их основные преимущества перед ордерами.

Как это работает

В настоящее время существует два типа децентрализованных обменов на Ethereum: 1) одноранговые обмены ордеров (например, биржа OKEx) и 2) обмены пулов ликвидности (например, Kyber, Uniswap и Bancor).

Биржевой стакан полагается на систему спроса/предложения для совершения сделок. Когда трейдеры размещают ордер на покупку или продажу токена по выбранной ими цене, механизм сопоставления биржи выполняет сделку только тогда, когда доступен противоположный ордер по этой цене. Трейдеры, которые размещают (лимитные) ордера, называются маркет-мейкерами, а трейдеры, которые исполняют свои заказы против ордеров, уже находящихся в книге заказов, называются берущими. Таким образом, цена токена определяется трейдерами, которые выбирают, на каком уровне цены размещать ордера.

Эта система работает хорошо, когда на рынке достаточно покупателей и продавцов, но есть несколько неизбежных проблем: токены, которым не хватает ликвидности из-за небольшого объема или интереса, не только становятся трудными для покупки и продажи, но также подвержены непредсказуемой цене: колебаниями, вызванными крупными индивидуальными сделками. Следовательно, токены, которые характеризуются высокой волатильностью цен и неэффективной конверсией, вряд ли будут приняты общественностью.

Пулы ликвидности напрямую решают эту проблему, устраняя зависимость токенов от объема торгов и обеспечивая постоянную ликвидность. По сравнению с традиционной моделью книги заказов, пулы ликвидности имеют четыре основных преимущества:

Гарантированная ликвидность на любом уровне цен

За кулисами «пул ликвидности» — это просто автоматизированный маркет-мейкер в форме смарт-контракта, который автоматически сопоставляет ордера трейдеров на покупку и продажу на основе заранее определенных параметров. Трейдеров не нужно напрямую сопоставлять с другими трейдерами, поэтому до тех пор, пока инвесторы депонируют активы в пул, ликвидность остается постоянной (хотя сделки, которые велики по сравнению с доступной ликвидностью, могут все же иметь значительное проскальзывание).

Автоматическое ценообразование делает возможным пассивный маркетинг

При обмене ордеров трейдеры должны постоянно корректировать свои ставки и запросы по мере движения цен на активы. Неудивительно, что они, как правило, являются профессионалами, у которых есть время и опыт для активного управления своими маркетинговыми стратегиями. Пулы ликвидности не нуждаются в агрегировании информации между биржами для определения цены активов. Поставщики ликвидности просто помещают свои активы в пул, а смарт-контракт заботится о ценообразовании.

Кто угодно может стать поставщиком и зарабатывать

Пулы ликвидности не требуют листинговых сборов, KYC или других барьеров, характерных для централизованных бирж. Любой желающий может инвестировать в существующий пул ликвидности или создать новую обменную пару для любого токена в любое время. Когда инвестор хочет предоставить ликвидность в пул, он вносит эквивалентную стоимость обоих активов. Для предоставления 100 долларов ликвидности в пул ETH/DAI требуется депозит в размере 100 долларов ETH и 100 долларов DAI, то есть всего 200 долларов. Взамен инвестор получает токены пула ликвидности, которые представляют собой его пропорциональную долю в пуле и позволяют им вывести эту долю в любое время. Когда кто-то размещает сделку, торговые комиссии вычитаются из актива, который трейдер отправляет в биржевой контракт, и добавляются в пул ликвидности после сделки. Например, Uniswap взимает комиссию за торговлю в размере 0,3%. Если ваш вклад в размере 100 ETH/DAI составляет 0.

Снижение платы за газ

Децентрализованные биржи, такие как Uniswap, имеют минималистичный дизайн смарт-контрактов, который снижает затраты на газ. Эффективный расчет цен и распределение комиссионных внутри пула означает меньшее трение между транзакциями. Например, большинство смарт-контрактов могут отправлять только проданные средства обратно в тот же кошелек; Uniswap позволяет трейдерам обменивать активы и отправлять их на другой кошелек за одну транзакцию.

Более пристальный взгляд на ценообразование

Пулы ликвидности предназначены для совершения сделок и поддержания цен в соответствии с формулой постоянного продукта, которая гарантирует, что стоимость каждого резерва остается постоянной даже при изменении соотношений активов. Сделки покупки увеличивают цену купленного актива по отношению к проданному активу (поскольку доля покупаемого актива в пуле уменьшается), а операции продажи уменьшают цену проданного актива (поскольку его доля в пуле увеличивается).

В приведенном ниже примере показаны расчеты сделки по продаже 1 ETH за DAI на бирже Uniswap ETH/DAI. Трейдер, продающий 1 ETH за DAI в пуле Uniswap с начальным обменным курсом 140 DAI/ETH, получает курс 138,20 DAI/ETH. После сделки обменный курс пула составляет 137,25 DAI/ETH.

Биржи пула ликвидности

Uniswap — это децентрализованная биржа токенов ETH и ERC-20, которая взимает комиссию в размере 0,3% со всех своих пулов. Прямые пулы токен-токен еще не поддерживаются, поэтому торговля токен-токеном происходит в два отдельных этапа: сначала транзакция продажи проданного токена за ETH, а затем транзакция продажи ETH для покупки второго токена.

Bancor поддерживает пулы ликвидности между своим собственным токеном BNT и токенами Ethereum или EOS, а также между стейблкоином Bancor (USDB) и любым токеном Ethereum или EOS. В этой статье мы сосредоточимся на пулах ликвидности Bancor на Ethereum. Как и в случае с Uniswap, инвесторы должны предоставлять эквивалентную стоимость каждого токена. В отличие от Uniswap, торговые комиссии Bancor различаются в зависимости от пула, поскольку они устанавливаются первым пользователем для добавления ликвидности Bancor Relay. Текущие комиссии находятся в диапазоне 0,1–0,5%.

Чтобы снять ликвидность по любому протоколу, инвесторы просто возвращают свои токены пула в любое время, а их пропорциональная доля в объединенных активах и начисленные торговые комиссии отправляются в их кошелек.

Возврат

Доходность пула ликвидности зависит от трех факторов: 1) цены активов при поставке и изъятии, 2) размера пула ликвидности и 3) объемов торгов. Важно отметить, что, поскольку торговая деятельность может изменить цену и количество активов в пуле, инвесторы, скорее всего, в конечном итоге выведут другое соотношение активов по сравнению с тем, что они впервые внесли. Здесь движение рынка может работать на вас или против вас. Поскольку от вас требуется предоставить эквивалентную стоимость двух активов в пуле, большие изменения цен между моментом поставки и вывода в любом активе могут привести к убыткам по сравнению с простым удержанием каждого актива индивидуально в портфеле 50/50 (в некоторых источниках называется «непостоянные потери»).

Непостоянные потери — один из рисков пулов ликвидности. Это приводит к временной потере средств поставщиками ликвидности из-за нестабильности торговой пары.

Чем больше пул ликвидности по отношению к сделке, тем меньше разница между ожидаемой ценой, по которой совершается сделка. Эта разница в цене называется проскальзыванием. Поскольку более крупные пулы ликвидности позволяют проводить более значимые сделки, они создают меньшее проскальзывание, что приводит к лучшему опыту торговли.

Напомним, пулы ликвидности устраняют необходимость в централизованных книгах заказов, в то же время значительно снижая зависимость от внешних маркет-мейкеров, которые обеспечивают постоянное предоставление ликвидности децентрализованным биржам.

Назад к спискуНазад к списку

Что такое пул ликвидности?

24 Сентябрь 2020 15:00, UTC

Время прочтения: ~2 м

На фоне ажиотажа вокруг DeFi все больше трейдеров начинают интересоваться принципами работы пулов ликвидности.

Ликвидность — самый важный аспект любого рынка. Она во многом влияет на изменение цены актива. На рынке с низкой ликвидностью очень мало доступных ордеров по обе стороны книги заказов. Это означает, что одна сделка может резко сдвинуть цену в любом направлении. Поэтому неликвидные рынки считаются нестабильными и непривлекательными. Ликвидность считают наиболее важным свойством любого актива.

Ликвидность — это возможность быстро конвертировать активы в их денежный эквивалент по рыночным ценам.

Пул ликвидности — это хранилище в котором собирается большой запас криптовалют. Создание пула ликвидности позволяет переключаться между активами вместо установки торговых пар.

Это «банк» криптовалюты, в котором резерв заблокирован с помощью специального смарт-контракта.

Зачем нужны пулы ликвидности?

Пулы ликвидности заменили депозиты, ордера и книги заказов, использующиеся на традиционных биржах. Автоматизированный маркет-мейкер обеспечивает обмен огромного количества монет на любой другой поддерживаемый актив без участия посредника.

Пул запускает автоматический смарт-контракт для перенастройки резервов, чтобы гарантировать снижение риска и преобладание ликвидности.

Как правило, пул ликвидности создается для двух токенов, и каждый пул обеспечивает рынок для этой конкретной пары.

Первый поставщик ликвидности (как правило платформа) устанавливает начальную цену активов в пуле.

Все последующие внесения активов проходят по установленным правилам. За внесенный актив поставщик получает специальные LP токены. При проведении сделки в пуле (покупки/продаже актива) взимается комиссия 0,3%. Эта сумма распределяется между всеми поставщиками ликвидности пула. Таким образом каждый, кто внес актив в пул, зарабатывает свое вознаграждение. Для того, чтобы выйти из пула достаточно сжечь свои LP токены.

Более подробно о работе пула ликвидности Uniswap можно просмотреть здесь.

Автоматический маркетмейкер (AMM) обеспечивает наиболее выгодный рыночный курс актива на момент сделки.

Основы работы пула просты:

• Большой объем пула обеспечивает меньшее влияние сделка на цену актива;

• Уменьшение количества одних токенов из пары приводит к их подорожанию и удешевлению вторых токенов;

• Чем больше сделок проходит в пуле — тем больше комиссии получают поставщики ликвидности.

Пулы помогают новым проектам решить проблему ликвидности, предоставив возможность хранения токенов, у которых еще нет большой пользовательской базы.

Пулы ликвидности функционируют как страховка для держателей токенов и крупных инвесторов в молодые проекты, предоставляя ликвидный рынок.

Пулы ликвидности являются залогом созревания децентрализованных рынков криптовалют. Автоматизированные смарт-контракты — это совершенно новый вектор предоставления ликвидности, который открывает возможность более широкого и конкурентного участия в рыночных процессах.

Общий объем ликвидности в децентрализованных пулах растет впечатляющими темпами.